Boletín Macro y Mercados
Protegido: A 16 sesiones para las midterm, acuerdo EEUU-Rusia y giro en la rentabilidad de la deuda.
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12 octubre, 2026
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T BOND
Boletín Macro y Mercados
Bolsas pendientes del West Texas, rentabilidad de la deuda y FOMC.
Las bolsas recuperaron ayer parte del terreno perdido en las anteriores 3 sesiones, de caídas, los índices rebotaron a pesar del agravamiento de las tensiones en Irán que han presionado el precio del crudo hasta los $90 por barril, provocando también una leve subida de la rentabilidad de la deuda a largo plazo, con el T Bond arañando dos décimas hasta alcanzar el 5.28%. T BOND, semana El comportamiento de los bonos americanos de largo plazo ha sido errático y sin tendencia durante el mes de agosto, aunque ha habido momentos de tensión con caídas a mínimos que han introducido miedo ante la posibilidad de ruptura definitiva de mínimos e inicio de un tramo a la baja con posibilidades muy destructivas (Momento MInsky). Al final los bonos han encontrado demanda suficiente para levantar los precios en cada aproximación a mínimos, aunque también han encontrado ventas al llegar a la zona alta del rango y han repelido los intentos alcistas. El West Texas ha recuperado el entorno de los $90 por barril. Con la inflación bastante más arriba del umbral de las autoridades y sin síntomas de ceder los Bond Vigilantes
3 septiembre, 2026
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Boletín Macro y Mercados
Bonos, bolsas y criptos esperando a Warsh en Jackson Hole
La atención de los mercados y analistas de todo el mundo estará hoy muy centrada en el esperado discurso del presidente de la FED, Kevin Warsh, en el simposio anual de economía y finanzas más importante del año, en Jackson Hole. El Sr. Warsh, sube hoy al escenario a las 16:00 hora española con numerosos frentes abiertos y gran incertidumbre sobre la inflación y los tipos de interés, con los mercados de bonos en vilo y su rentabilidad en zona de máximos de 20 años, muy pendientes de una presencia inusual acechando como es la de un secretario del Tesoro tomando medidas que se aproximan cada vez más a un terreno considerado exclusivo de la FED. El papel y funciones de cada autoridad, fiscal y monetaria, probablemente sea uno de los temas más relevantes a debatir entre los banqueros centrales, aunque seguramente en conversaciones más confidenciales y a puerta cerrada. Con el Tesoro maniobrando para intervenir el precio de los bonos se corre el riesgo de traspasar del todo la línea que separa al gobierno y a la FED, es decir, de amenazar la independencia de la autoridad monetaria. Antes de que la medida anunciada por el Tesoro la semana
28 agosto, 2026
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Beneficios, márgenes y bolsas en máximos históricos, ¿hasta cuándo?. Estrategias
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28 mayo, 2026
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Boletín Macro y Mercados
USA pierde su calificación máxima de deuda, consecuencias.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que los tipos de interés de largo plazo podrían continuar al alza como consecuencia de los continuos cambios en política y la incertidumbre que originan. Uno de ellos, la guerra comercial abierta por Trump de EEUU contra todo el mundo que amenaza la estabilidad de las cadenas de suministro y shocks de oferta que pueden suponer un desafío para la economía así como para los bancos centrales. “We may be entering a period of more frequent, and potentially more persistent, supply shocks — a difficult challenge for the economy and for central banks,” ¿Un mensaje-respuesta en forma de dardo para el Sr Trump dentro del enfrentamiento que mantienen entra ambos?. En cualquier caso nada constructivo. La postura «esperar y ver» adoptada por la FED, esperar a evaluar los datos macro que vayan siendo publicados para en su caso recortar tipos, se afianzó el viernes con la publicación del dato de confianza del consumidor, peor de lo esperado… … pero muy particularmente por la nueva subida de las expectativas de inflación que se han disparado hasta el 7.3% desde 6.5% anterior. Las expectativas a 5 y 10 años respectivamente también han subido,
19 mayo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Bolsas eufóricas tras acuerdo arancelario pero los bonos insisten…
La gran reacción alcista de las bolsas ayer tras la reducción mutua de aranceles entre China y EEUU, situándolos en el 10% y 30% respectivamente, disparó las cotizaciones y el sentimiento de unos inversores cegados desde hace semanas con las decisiones de la administración Trump. El proceso de idas y venidas arancelarias no ha finalizado, las consecuencias se verán y entretanto nadie se perderá el siguiente episodio de «El show de Trump». Las treguas de 90 días pactadas con la UE y con China dejan ahora un margen de varias semanas para evaluar la situación en un entorno de gran incertidumbre, Veremos!. Salvando la explosiva apertura de las bolsas, el resto de la jornada resultó aburrida y el espectacular hueco de apertura dio paso a un comportamiento lateral hasta el cierre para cerrar con ganancias extraordinarias, el Nasdaq se anotó un +4.35%, el SP500 un +3.26% y el Dow Jones +2.28%. NASDAQ-100, 30 minutos. S&P500, 15 minutos. DOW JONES, diario. Los mercados de bonos, sin embargo, ayer pusieron la nota discordante en una jornada de ilusión y esperanza para las bolsas que permitió a los expertos relajar las probabilidades de asistir a una recesión y motivo por el cual el
13 mayo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Informe de empleo en clave de FED y mercados
Hoy es un día importante para los mercados, el Labor Department americano publica el informe de empleo de diciembre, la situación actual es muy particular por la relación entre la evolución del paro y de los tipos de interés y, más en general, el empleo es el dato macro que más volatilidad origina en las bolsas. Las previsiones de los expertos apuntan a un comportamiento flojo de creación de empleos (sólo 160.000 y cifra alineada con los datos de creación de empleo privado -ADP- de 122.000 vs 146.000 anterior) y mantenimiento tanto de la tasa de paro en el 4.2% como del crecimiento de salarios en el 4%. El post de ayer comentaba… Un informe de empleo alineado con expectativas tan tibias como las actuales sería positivo para relajar la rentabilidad de la deuda y por tanto positivo también para las bolsas, aunque no conviene fiarse mucho porque resultaría extraño ya que el empleo en diciembre suele ser favorable. Si el empleo se comportó bien y salieran datos fuertes la reacción de los inversores sería previsiblemente vendedora y la de la Reserva Federal debería ser más hawkish y reducir las posibilidades de bajada de tipos. De momento, con los datos
10 enero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Bolsas y bonos, gran incertidumbre y claves de ruptura ¿alcista?
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9 enero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: T-Bond, Doctor Cobre, West Texas y bolsas en niveles clave ¿momento Minsky?
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3 enero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
West Texas puede desbaratar las perspectivas de inflación y tipos
Recién comenzada la temporada de presentación de resultados empresariales del tercer trimestre, los inversores permanecerán atentos después de las revisiones de estimaciones publicadas por los expertos en las últimas semanas, mayoritariamente a la baja. Las estimaciones de beneficios apuntan a un incremento interanual de beneficios del 5% en el tercer trimestre, alzas que han sido sobradamente descontadas por el mercado con el SP500 arriba un 21% en el mismo periodo. ESTIMACIÓN BENEFICIOS EMPRESARIALES Q3, TASA INTERANUAL. Es interesante destacar que aparte de las grandes compañías, particularmente las tecnológicas, las expectativas de comportamiento de los márgenes empresariales también vienen siendo corregidas a la baja. MÁRGENES DEL S&P500 IGUAL PONDERACIÓN Wall Street espera ralentización de los beneficios para el tercer trimestre pero un buen comportamiento para el cuarto y todo el año 2025, previsiones contrarias a lo que suele suceder cuando bajan los tipos de interés oficiales, tal como explica este post publicado el pasado viernes 4 de octubre Atención a la relación Beneficios Empresariales y FED FUNDS. West Texas disparado. Entretanto, la incertidumbre geopolítica crece y como consecuencia el precio del barril West Texas sigue subiendo, azuzado también por la fuerza del huracán Milton que azota EEUU, y ha subido cerca
8 octubre, 2024
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