Protegido: TAPER TANTRUM, VOLATILIDAD Y OPORTUNIDADES 2022
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14 enero, 2022
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El virus Ómicron, protagonista en esta sexta ola de pandemia, apareció el 9 de noviembre y rápidamente se ha convertido en cepa dominante, desplazando con rapidez a la cepa anterior, Delta, e infectando a millones de personas alrededor del mundo, muchos más que cualquier otra variante aunque de manera afortunadamente menos dañina y letal. La pauta de comportamiento de Ómicron en distintos países, particularmente en Sudáfrica de donde procede, ha sido igual de explosiva en contagios en todos sitios pero también brusca en su desaparición. Con los científicos moderadamente optimistas tratando de extrapolar comportamientos y proyectando el pico de la ola para la primera mitad de este mes de enero, ahora se han detectado en Francia a varias personas infectadas con otra nueva variante variante «IHU» denominada B.1.640.2. Los casos son recientes y apenas numerosos, todavía se conoce muy poco de la variante, pero siempre inquieta el resurgimiento de cualquier nuevo foco de riesgo y los científicos franceses ya están investigando posibilidades. La atención de los inversores por el momento no se ha centrado en calibrar el eventual impacto en economía o mercados y continúan más pendientes de las decisiones de los bancos centrales después de largo tiempo negando la
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El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo EEUU de noviembre. El mercado laboral permanece errático y se crearon menos de la mitad de los empleos previstos, 210.000 frente a 550.000 esperados, aunque la tasa de desempleo cayó con mucha fuerza hasta el 4.2%. CREACIÓN DE EMPLEO USA Del desglose sectorial del comportamiento del empleo destaca la pérdida de puestos de trabajo en el sector de ventas minoristas en un periodo tradicionalmente positivo, la temporada navideña concentra casi un tercio de las ventas de todo el año. Se perdieron 20.000 empleos frente a los 38.000 creados el anterior mes. El desempleo de larga duración, más de 27 semanas, en noviembre detuvo su tendencia positiva de los meses previos y aunque tampoco repuntó fuerte al alza, el nivel de para estructural es todavía alto y denota falta de dinamismo en el mercado de trabajo así como dificultades para la reincorporación al trabajo entre quienes no han conseguido un trabajo desde hace aproximadamente medio año (27 semanas). Por otra parte, la participación en la fuerza laboral continúa baja, mejoró una décima hasta el 61.8% aunque su recuperación sigue siendo una signatura pendiente. Recordemos este testigo esconde alrededor de
Viernes negro de rebajas masivas, verdaderamente negro en los mercados. Hoy las bolsas abren con duras caídas tras amplios huecos bajistas de apertura que en los primeros compases de la jornada conducen las cotizaciones más de un 3% a la baja, el mercado español más de un 4%. La excusa del día para justificar semejante descuelgue de las cotizaciones es, ya saben, el virus. La nueva variante que se extiende por Europa (B 1.1.529) es la más infecciosa hasta el momento y supera su capacidad de contagio a todas las anteriores, después de sólo dos semanas es ahora la cepa dominante. Se trata de una nueva variante surgida en Sudáfrica y Botsuana que presenta una gran cantidad de mutaciones, altamente infecciosa y capaz de eludir respuestas inmunes desencadenadas por una infección previa o por las propias vacunas. La posibilidad de regresar a una situación de miedo generalizado, cierre de fronteras confinamientos, menor confianza de la población para salir, viajar, gastar o consumir supone un bombazo en la línea de flotación de las economías y de las autoridades. El temido fantasma de la estanflación amenaza seriamente y es cada día más plausible. El dato de inflación a la producción en Alemania,
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Ayer finalizó el mes de agosto, mes de resistencia de los mercados ante escollos como la desaceleración de la economía, el riesgo «Taper» o la ola de contagios de la variante Delta y en un entorno de lecturas técnicas y valoraciones fundamentales real e históricamente excesivo. El SP500 ha conseguido acumular 7 meses consecutivos de cierres en positivo y ha alcanzado su directriz de proyección. S&P500, mensual. La evolución de datos macro continúa errática, se corresponde con un mercado artificialmente sostenido, y el índice de sorpresas económicas elaborado por Citi viene reflejando decepción de los expertos desde hace meses, ahora ha entrado en terreno negativo. Aunque algunos datos continúan sorprendiendo por su fortaleza y no siempre es positivo. Ayer se conocieron nuevas subidas en el precio de la vivienda USA a niveles record histórico, se publicó la evolución interanual del S&P Case-Shiller Home Price Index, los expertos proyectaban alzas alrededor del 17% aunque la realidad fue más intensa, subida interanual del +18.6%. PRECIOS VIVIENDA, variación interanual, USA. La Reserva Federal continúa comprando $40.000 millones de deuda con garantía hipotecaria cada mes, creando condiciones inmejorables para continuar insuflando al alza los precios aunque niega su responsabilidad sistemáticamente. Las posibilidades de acceso
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Las autoridades monetarias continúan preparando a los mercados para la inevitable reducción de estímulos mediante una actividad comunicativa intensiva, emitiendo informes, comunicados y declaraciones de distintos miembros. Ayer el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que la economía está creciendo a tasas superiores a las previstas por sus modelos, reducción de compras de bonos podría llegar en el cuatro trimestre aunque comenzaría antes si continúa mejorando. Interesante el comentario señalado en negrita, sugiriendo que confía en que los mercados continuarán funcionando incluso con un taper rápido. Los mercados siempre seguirán funcionando pero ¿de qué forma?. “We are well on the road to substantial progress toward our goal,” «the addition of 943,000 jobs last month is definitely quite encouraging in that regard. «My sense is if we are able to continue this for the next month or two I think we would have made the ‘substantial progress’ toward the goal and should be thinking about what our new policy position should be.” “Right now I’m thinking in the October-to-December range, but if the number comes back big or maybe even a little bigger, I’d be open to moving it forward,” “If the number really explodes, I think
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