Antonio Iruzubieta

El dato de IPC europeo, inquietante, ha coincidido con la aparente preocupación que vienen manifestando los principales dirigentes del BCE en las últimas fechas, advirtiendo del peligro que supone la escalada de precios debido a la invasión de Ucrania, la energía, los granos, cadenas globales de suministro, microchips, etc… Aún así, los mismos dirigentes mantienen los tipos de interés oficiales en el 0%, el tipo de de facilidad de depósito incluso permanece en un negativo -0.5% y el balance del BCE ha registrado esta semana un nuevo record.  Acorralados por sus propias decisiones y garrafales errores en política monetaria cometidos durante la última década, habiendo conseguido distorsionar por completo el sistema y creado peligros diversos en el horizonte, las autoridades monetarias son conscientes de que tienen que actuar pero subir tipos en un entorno de consumo anémico y economía inestable es la mejor receta para provocar una recesión. Tarde. El panorama económico es cada vez más sombrío y las posibilidades de entrar en recesión aumentan con el paso de los días. Hoy se ha publicado un dato de Ventas al Menor en Alemania realmente negativo y notablemente peor de lo esperado. Han caído un -5.4% en abril frente al -0.5%

El dato de inflación EEUU medido a través del Personal Consumption Expenditures, publicado el viernes, se convirtió en el centro de atención de los inversores y resultó en motivo de optimismo para los mercados que consiguieron nuevas y suculentas alzas. El PCE es el testigo de inflación preferido por la FED y su referente para evaluar las presiones y tendencia de los precios. El PCE de abril creció un 0.25%, una décima menos de lo esperado y notablemente por debajo del +0.9% de marzo. PCE, evolución mensual. Bienvenida relajación de los precios, aunque todavía hay mar de fondo y conviene mantener la atención, la tasa interanual sigue alta y muy lejos del umbral del 2% que la FED dice perseguir, en el 6.27% la tasa general y la subyacente 4.91%. PCE Y TASA SUBYACENTE,  interanuales. La moderación de los precios se produjo, en buena medida, gracias al comportamiento de precios de los bienes no duraderos que, después de 17 meses consecutivos de subidas y los dos últimos meses escalofriantes, por fin corrigieron en abril y registraron una caída del -0.2%. PCE BIENES NO DURADEROS. Los inversores reaccionaron con alivio y compras, después de 7 semanas consecutivas de caídas el S&P