Boletín Macro y Mercados
Protegido: El desplome del crudo no anima bolsas ni bonos, cuidado!
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29 octubre, 2024
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DOW JONES
Boletín Macro y Mercados
Bolsas técnicamente deterioradas y vulnerables en una semana clave
Hoy comienza la última semana del mes de octubre y carrera final hasta las elecciones en Estados Unidos, en un ambiente geopolítico convulso tras el ataque este fin de semana de Israel a Irán y ante un reguero de publicación de datos macro (semana de empleo, PIB, PCE, etc…) y microeconómicos (resultados de 5 de los 7 Magníficos) de gran relevancia para los mercados. Por el lado geopolítico, la represalia de Israel contra Irán se ha interpretado como blanda, lejos de inquietar a los inversores ha sido tomada con optimismo al no haber causado graves daños y ni haber sido dirigida contra plantas petrolíferas o nucleares. En respuesta, el crudo West Texas está cayendo con mucha fuerza, ahora un -6% hasta $67.5 por barril y las bolsas recuperan terreno. Hoy es el día que viene más ligero de datos, mañana martes publicará resultados Google y también conoceremos la confianza del consumidor y el informe JOLTS de empleo. El miércoles se retratan ante el mercado Microsoft y Meta y, por otra parte, en clave macro la agencia ADP actualizará datos de creación de empleo privado y además se publica el dato preliminar de PIB del tercer trimestre. El jueves presentan resultados
28 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: ¿Por qué ORO y Plata pueden alcanzar niveles insospechados?… pero antes corrección
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25 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
¿Por qué beneficios 7Mag salvan al mercado y el Nasdaq pierde momentum?
El sector inmobiliario americano envía señales encontradas, el comercial atraviesa una crisis sin precedentes sin visos de mejorar mientras que el residencial avanza a trompicones y con distinta intensidad según segmentos de precio y localidad. La venta de vivienda nueva permanece estancada desde hace años y se encuentra en niveles de 2019. La venta de casas usadas peor, el último dato de septiembre ayer publicado muestra una caída interanual del 3.5% y se sitúa en niveles de octubre del año 2010. VENTA DE CASAS USADAS EEUU El encarecimiento del precio de la vivienda combinado con el de las hipotecas está resultando muy negativo para el acceso a vivienda entre las rentas menos favorecidas. El acceso a la primera vivienda está imposible. El esfuerzo que tienen que hacer los compradores de primera supone cerca de un 40% de la mediana de salarios, un porcentaje disparado que no se veía desde 1985 y en un entorno muy negativo de precios en zona de máximos históricos (la media de precio de las casas en Estados Unidos está en $493.000). CUOTAS HIPOTECARIAS en % de la MEDIANA SALARIAL Además de las adversas condiciones para la compra de vivienda, también el mercado de trabajo dificulta
24 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Trump se postula ganador, ¿por qué riesgo de inflación y proteccionismo?
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23 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Deuda: clave ausente en campaña e impacto en mercados.
El Conference Board ha publicado el índice de indicadores adelantados de septiembre, nuevamente en rojo después de caer un -0.5% y continuar sumido en una larga e histórica secuencia de registros mensuales en negativo. ÍNDICE DE INDICADORES ADELANTADOS, intermensual. EEUU Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators del Conference Board señaló la incertidumbre en el futuro de la actividad económica aunque esperando aún que habrá un crecimiento moderado en el próximo futuro: “Weakness in factory new orders continued to be a major drag on the US LEI in September as the global manufacturing slump persists,” “Additionally, the yield curve remained inverted, building permits declined, and consumers’ outlook for future business conditions was tepid. Gains among other LEI components were not significant enough to offset weakness among the four gauges mentioned above. Overall, the LEI continued to signal uncertainty for economic activity ahead and is consistent with The Conference Board expectation for moderate growth at the close of 2024 and into early 2025.“ Las elecciones del próximo 5 de noviembre desvelarán al candidato vencedor y nuevo presidente de Estados Unidos, con unas propuestas económicas tan divergentes el impacto sobre los beneficios empresariales y sobre los mercados será importante. En el
22 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Gran rotación sectorial y signos de distribución
Las Ventas al Menor de septiembre resultaron mejores de lo esperado por el consenso, aumentaron un +0.4% vs 0.3% esperado, buen dato aunque el desglose por categoría refleja que las compras del día a día fueron las que empujaron al alza el índice mientras que las de bienes duraderos quedaron atrás. DESGLOSE VENTAS AL MENOR SEPTIEMBRE, EEUU. La evolución del consumo es positiva considerando las dificultades financieras de las familias aunque la tendencia de las Ventas al Menor en el largo plazo continúa en pleno deterioro. La media de crecimiento anual de las ventas al menor entre los años 1993 y 2024 ha sido de 4.74%, frente a una tasa interanual (los últimos 12 meses) del 1.7%. La tasa real de ventas al menor (ajustada por inflación) interanual es negativa -0.65% y se encuentra por debajo del nivel registrado antes de 7 de las 12 recesiones sucedidas desde 1947. VENTAS AL MENOR REALES , interanual, EEUU. Las Peticiones de Subsidio al Desempleo, también ayer publicadas, descendieron la semana pasada hasta 240.000 vs 258.000 anteriores, la media móvil de 4 semanas (trazo azul) no se movió de las 231.000. Aunque las peticiones continuadas (trazo naranja) aumentaron para quedar en 1.867 mil
18 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Spreads de crédito vs pautas de índices contractivas sin volumen
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17 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Brusco giro en Semiconductores, ¿arrastrará al mercado?
La información difundida ayer por Israel, asegurando que no atacará instalaciones petroleras de Irán, ni tampoco centrales nucleares, alivió inmediatamente las presiones sobre el precio del West Texas y en cuestión de minutos se desplomó alrededor de un 4%. El comportamiento del petróleo en las últimas semanas está siendo muy volátil, ha pasado de $65 por barril hasta cerca de $80 y de vuelta a la baja hacia los $70, desplegando una figura técnica interesante con implicaciones alcistas aún sin confirmar. Hoy el crudo está recuperando ligeramente y cotiza cerca de los $71, en tanto que respete la zona señalada en el gráfico siguiente (trazo rojo horizontal), seguirá vigente la pauta y la posibilidad de asistir a un importante repunte al alza. WEST TEXAS, diario. En vista de la caída del crudo y de la correlación que guarda con la evolución de la rentabilidad del bono americano a 10 años, no sería extraño que el Bono secundase la caída del crudo y gire también a la baja. Quizá los Bond Vigilantes observando también el desarrollo de pauta del crudo estarían esperando confirmación antes de actuar comprando bonos y, en todo caso, Los “bond vigilantes” discrepan de las FED-expectativas de inflación.
16 octubre, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Los «bond vigilantes» discrepan de las FED-expectativas de inflación.
El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de inflación a la producción de Estados Unidos, se comportó positivamente en septiembre, la tasa general permaneció inalterada mientras que la subyacente creció 2 décimas hasta situar las interanuales en el 1.8% y 2.8% respectivamente. ÍNDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, EEUU Los datos de IPC y PPI de septiembre han resultado mediocres, con las tasas subyacentes bien por encima del umbral de la FED (3.3% y 2.8% respectivamente frente al 2%) y dibujando un incipiente giro al alza que se puede confirmar, por motivos como los analizados en post de la semana pasada, dificultando la hoja de ruta de tipos de interés que manejan la Reserva Federal y los mercados. Los mercados de bonos, comandados por los denominados «Bond Vigilantes», parecen desconfiar de la tesis desinflacionista de las autoridades monetarias, justo el día que la FED rebajó tipos reaccionaron con ventas de bonos que provocaron caída de precios y alzas de rentabilidad que continúan hasta hoy y han elevado considerablemente las rentabilidades. Los Bond Vigilantes suelen descontar las condiciones macro mejor y antes que las bolsas. El bono a 10 años está de vuelta sobre el umbral del 4%
14 octubre, 2024
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