Protegido: MERCADO LABORAL y ZOMBIS NO CORPORATIVOS USA. MERCADOS Y ESTRATEGIAS
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7 septiembre, 2021
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Ayer finalizó el mes de agosto, mes de resistencia de los mercados ante escollos como la desaceleración de la economía, el riesgo «Taper» o la ola de contagios de la variante Delta y en un entorno de lecturas técnicas y valoraciones fundamentales real e históricamente excesivo. El SP500 ha conseguido acumular 7 meses consecutivos de cierres en positivo y ha alcanzado su directriz de proyección. S&P500, mensual. La evolución de datos macro continúa errática, se corresponde con un mercado artificialmente sostenido, y el índice de sorpresas económicas elaborado por Citi viene reflejando decepción de los expertos desde hace meses, ahora ha entrado en terreno negativo. Aunque algunos datos continúan sorprendiendo por su fortaleza y no siempre es positivo. Ayer se conocieron nuevas subidas en el precio de la vivienda USA a niveles record histórico, se publicó la evolución interanual del S&P Case-Shiller Home Price Index, los expertos proyectaban alzas alrededor del 17% aunque la realidad fue más intensa, subida interanual del +18.6%. PRECIOS VIVIENDA, variación interanual, USA. La Reserva Federal continúa comprando $40.000 millones de deuda con garantía hipotecaria cada mes, creando condiciones inmejorables para continuar insuflando al alza los precios aunque niega su responsabilidad sistemáticamente. Las posibilidades de acceso
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El testimonio del Sr Powell en el simposio de política monetaria celebrado en Jackson Hole el pasado viernes, resultó alineado con las expectativas y con la política de comunicación de la Reserva Federal, orientada a preparar al mercado ante la llegada del «taper», o reducción de compras de deuda, de manera gradual y comedida. El mensaje del Sr Powell fue interpretado en clave «dovish» o acomodaticia y muy bien recibido por los inversores. En síntesis, sugirió que si la economía evoluciona de acuerdo con las expectativas, entonces sería conveniente comenzar a reducir la compra de deuda este año. De nuevo todo sigue en el aire, asignar la conveniencia de actuar a un evento condicional, al hipotético repunte de la economía y al famoso «substantial further progress», es una fórmula adecuada para eludir responsabilidades y evitar reacciones inesperadas de los inversores. La ambigüedad calculada de la estrategia de comunicación o «FedSpeak» ofrece flexibilidad, la posibilidad de eludir concretar fechas determinadas y el «modus operandi» o ritmos previstos para reducir las compras de deuda y, en general, para normalizar las condiciones monetarias. «if the economy evolved broadly as anticipated, it could be appropriate to start reducing the pace of asset purchases this
La proximidad al vencimiento de distintos programas de subsidio en Estados Unidos, combinada con el enfriamiento del consumo, caída de las ventas al menor y rebaja de expectativas económicas está inquietando a las autoridades y motivando la creación de nuevos programas en forma de ayuda. Las recientes ocurrencias del gobierno USA para paliar la caída del consumo, contra deuda, han sido elevar el programa de ayudas alimenticias en un 27%, el incremento mayor de la historia. Además, han decidido condonar deuda a estudiantes, a 320.000 beneficiarios concretamente, según informó el viernes el US Department of Education cancelará deuda por importe de $5.800 millones. Aún así, miembros del partido demócrata consideran la ayuda insuficiente y defienden un programa más ambicioso de cancelación de hasta $50.000 para cada crédito abierto. La deuda viva a estudiantes asciende a $1.76 billones. Las autoridades permanecen en la idea de comprar estabilidad y crecimiento contra deuda, una estrategia no transitoria y que, en vista del éxito cosechado en los últimos años, sería más prudente replantear integramente. Inventar programas de estímulo con dinero fake, crear deuda y monetizarla con dinero fake, manipular los tipos de interés para fingir que los compromisos del coste de ese dinero fake
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La Reserva Federal reunió ayer a su Comité -FOMC- de deliberaciones sobre evolución de magnitudes macro, mercados y política monetaria, emitió un comunicado de contenido muy próximo al esperado, quizá ligeramente más duro pero que después el Sr Powell se encargó de suavizar en la rueda de prensa posterior. De nuevo reinó la confusión, como no puede ser de otra manera en la situación (encerrona) en que se ha metido la FED, defendiendo su agenda oculta frente a las adversidades, manteniendo las condiciones monetarias pese a una inflación disparada y detalles que sugieren prudencia a la hora de tomar por bueno el pronóstico de transitoriedad. The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals. These asset purchases help foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the
Hoy comienza la reunión del FOMC de julio con los mercados en máximos después de 5 sesiones consecutivas de alzas y los inversores presagiando que si no en esta, la próxima reunión será provechada por las autoridades para comunicar el inicio de la reducción de liquidez. La FED lleva meses inventando cada mes $120.000 millones y la desescalada no se espera abrupta, más bien a pasos cortos y medidos de unos $15.000 millones para tratar de evitar volatilidad y desorden en los mercados. El mandato dual de la FED le confiere la responsabilidad de gestionar la evolución de la inflación y del paro, aunque la principal misión parece centrada en manipular las cotizaciones bursátiles y así busca crear un entorno de estabilidad, aunque sea figurada y sólo dependiente de su presencia y mantenimiento «sine die» de políticas ultra acomodaticias. Ciertamente, la estabilidad financiera genera un clima favorable para mantener la estabilidad económica pero ambas dependen sólo de los tipos bajos y la deuda creciente «ad infinitum». Misión imposible. La FED continúa afirmando que no se detendrá, aunque anuncie el inicio tímidas reducciones de QE, incluso podría hacerlo en Jackson Hole a finales de agosto, continuará inventando dinero irremediablemente para atender
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