Protegido: ALINEACIÓN EN BONOS, BOLSAS y CRUDO. REFERENCIAS DECISIVAS ORO y PLATA. ESTRATEGIAS
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15 marzo, 2021
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Los expertos y la Reserva Federal manifiestan discrepancias muy relevantes en sus opiniones respecto del futuro de la política monetaria, mientras el famoso «dot plot» de la FED proyecta tipos cero hasta 2024, los mercados ya han comenzado a cotizar la posibilidad de que la primera subida de tipos se produzca con antelación. Analistas de Oxford Economics apuntan a mediados del próximo año como fecha más probable para el inicio de la subida de tipos oficiales USA. PROYECCIONES TIPOS DE INTERÉS OFICIALES USA. Las visiones que mantienen los reguladores y expertos de mercado acerca de la inflación pueden explicar esta discrepancia. La FED afirma que la inflación subirá pero comedidamente y quedará rondando el 2%, el mercado teme cifras mucho mayores para el IPC. No obstante, observando el comportamiento de la Reserva Federal, acumulando activos de deuda soberana USA protegidos contra la inflación (TIPS) mientras lanzan mensajes de calma recuerdan una vez más que las palabras de Powell no están siempre alineadas con su opinión real. En estas condiciones es más sensato otorgar el beneficio de la duda a los analistas que a la FED. Cada vez son más los gestores que maniobran para ajustar sus carteras ante eventuales brotes
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El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, afirmó ayer en una entrevista concedida a CNBC que no observa signos de excesos de valoración en los mercados, no existe burbuja alguna, aunque quizá en el sector tecnológico existe sobrevaloración aunque estaría justificado por la marcha de sus negocios. “The biggest thing in equities is really these tech firms and how high are you going to value these guys,” “They’ve got great technology, they’ve got great revenues, business models [where] the sky is the limit. So, where investors want to value those is really driving a big chunk of the market.” “I’m not really sure you want to call that part a bubble,” “That’s just normal investing, trying to get your head around what those companies are really worth.” «the Fed is monitoring very closely to see if this does get out of control.” “Let’s be clear. Wall Street thinks the U.S. economy might grow faster than China this year” with a “roaring U.S. economy fueled by fiscal stimulus and monetary policy.” Preguntado entonces por la necesidad de mantener el programa QE de 120.000 millones de dólares al mes, por el comienzo de la desescalada del balance y
La inflación USA se comportó en enero dentro de lo esperado por el consenso de expertos, subió una décima por debajo de las proyecciones, hasta el 0.3%, mientras que la tasa subyacente quedó como se esperaba, en el 0.2%. La evolución de los distintos componentes desde el año 2000 destacan entre todas las partidas por arriba el encarecimiento tremendo del precio de los cuidados de salud, incluyendo ahí el precio de los seguros de salud disparado, y por abajo la caída del precio de la ropa. EVOLUCIÓN ANUAL DE COMPONENTES IPC, USA Falta la partida de energía, ¿por qué?. Siendo la energía un factor de relevancia mayor (su coste repercute directamente sobre el precio y el gasto en combustible, en gas natural, en energía industrial…) el modelo de cálculo de IPC no contiene una partida concreta para reflejar la evolución del precio de la energía, a pesar de que su evolución desde el año 2000 (no mostrada en el gráfico anterior) fue la segunda más elevada con un +83%. Los componentes del índice de precios al consumo y su correspondiente ponderación en la tasa final son los siguientes: La evolución del precio de la energía no se evalúa como un
Nuevo máximo histórico en los precios, consecuentemente mínimo histórico en las rentabilidades, de los bonos basura que después de 10 meses de actividad frenética (de la Reserva Federal para manipular el precio) ofrecen una rentabilidad del 4.13%. RENTABILIDAD BONOS BASURA, USA La posibilidad de que una inversión en deuda de una empresa basura sea recompensada con un 4.1% es remota. Se trata de otra de las variantes de la intervención en los mercados, distorsión total. La llegada de Biden a la presidencia USA ha sentado bien al mercado, como no podía ser de otra manera atendiendo a la determinación de la mano negra del mercado, las bolsas recibieron con alzas la investidura y los inversores se lanzaron a comprar con optimismo extremo y confianza plena en la continuidad de las políticas de inyecciones de liquidez y de estímulos fiscales o también de subidas de las cotizaciones. Un termómetro fiable para evaluar la predisposición de los inversores es la evolución de sus apuestas en el mercado de opciones, la media de 5 días del Ratio Put/Call sobre acciones americanas ha vuelto a caer hasta alcanzar niveles de complacencia total no vistos desde el año 2000, mayor optimismo aún que el registrado
La sesión de certificación de resultados de las elecciones presidenciales USA en el Capitolio, ayer celebrada, dejó unas tristes imágenes para la posteridad. Protestantes se manifestaron y la tensión fue aumentando hasta desencadenar serios altercados con la policía y la incursión de varias personas dentro del edificio, incluso en el interior de la Cámara del Senado. Un episodio histórico y deplorable para la salud de la democracia que, sin embargo, los mercados trataron con la mayor normalidad imaginable, finalizaron la jornada con alzas, el Dow Jones subiendo un +1.44%, el SP500 +0.57%, excepto el tecnológico Nasdaq que cedió un -0.61%. La Reserva Federal publicó las actas de la reunión del FOMC de diciembre, fueron quizá motivo de la respuesta al alza del mercado, ajena a los acontecimientos tumultuosos. El contenido de las actas desprende un tono acomodaticio y de soporte claro a los mercados, prolongación del programa de asistencia al mercado de Repos hasta septiembre 2021, soporte a aumentar las compras de deuda de largo plazo o reafirmación de mantenimiento de políticas ultra expansivas por tiempo prolongado, inyecciones de liquidez y estímulos financiados contra deuda. Los inversores continúan entusiasmados aunque llegados a estas alturas y situación técnica, conviene prestar atención
Los mercados financieros mantienen unas dinámicas muy singulares y cada vez más independientes, ajenas a la realidad se comportan como si la normalidad imperase en términos económicos, de resultados empresariales o sanitarios, como si las expectativas rozaran la perfección. La confianza y optimismo generados por el descubrimiento de las vacunas es real, a pesar de que la inmunización de rebaño aún llevará meses para ser alcanzada, a pesar también de las mutaciones del virus que aún no se sabe si alterarán la eficacia de las vacunas o a pesar también de que precisamente por esa nuevas variantes del Covid recientemente conocidas en Inglaterra aumentarán las precauciones de la gente. Es decir, aumentará de nuevo el temor al contagio, el distanciamiento y la prudencia entre la población, los confinamientos y medidas de control de los gobernantes y presumiblemente decaerá el consumo. Como consecuencia de la presunta virulencia de la nueva cepa del virus, los gobiernos también han tomado medidas y son muchas las ciudades europeas, también en Estados Unidos, que en plena campaña de navidad parecen ciudades fantasma. Pero las bolsas parecen actuar como si el Covid estuviera siendo superado. Ayer las bolsas europeas recuperaron parte de lo perdido en la
Penúltima semana del año!, comienza con ventas y caídas en los mercados derivados entre otras cuestiones del brote de una nueva cepa de coronavirus (bautizada como B.1.1.7) en Londres que podría ser más contagiosa aún que las hasta ahora conocidas, ha despertado las alarmas y en tiempo record está obligando a la Unión Europea a adoptar medidas para evitar su expansión fuera del territorio británico. Ya son más de una decena de países han prohibido viajes y entradas de personas hacia y desde UK, incluso Francia ha cerrado el Eurotúnel. España, sin embargo, aún no ha decidido actuar, a pesar de que ya hay evidencias de una peligrosa capacidad de mutación sin precedentes y de contagios que ya habrían alcanzado a países como Dinamarca, Holanda o Austria. Según modelos de seguimiento científicos, el virus fue reconocido por primera vez en Kent el pasado 20 de septiembre, un mes después era responsable del 28% de contagios en Londres y el 9 de diciembre del 68% de contagios. Este nuevo Covid contiene un Valor R (media de personas a quienes un infectado puede contagiar) incrementado en 0.4 respecto al anterior y es un 70% más contagioso. La capacidad contagiosa y la virulencia de