Protegido: CLAVES PARA UN MES DE JUNIO QUE SE PRESENTA VOLÁTIL.
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6 junio, 2022
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Después del «huracán económico» que se avecina, según advertencia lanzada el miércoles por el CEO de JP Morgan, Sr Dimon, ayer el presidente y director de operaciones del banco de inversión Goldman Sachs, John Waldron, en un encuentro con inversores refrendó la tesis de la tormenta económica: “Este es uno de los entornos más dinámicos y complejos que he visto en mi carrera, si no es el más complicado”. “No hay duda de que estamos viendo un entorno de mercados de capitales más difícil” «La confluencia de frentes descargando sobre el sistema, no tiene precedentes» “Esperamos que se avecinen tiempos económicos más difíciles”, La señora Lael Brainard, miembro del consejo de gobierno de la FED, por su parte emitió un mensaje en tono hawkish, que por cierto el mercado ayer no tuvo oídos para escuchar a tenor a la subida de casi un 3% del Nasdaq, y dijo «it is very hard to see case for a pause in september». La señora Loretta Mester, presidente de la FED de Cleveland, tampoco lanzó un mensaje precisamente alentador para los mercados al referirse a la reacción de la FED en función del comportamiento de la inflación: “This will take fortitude. There will
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La evolución de los Pedidos de Bienes Duraderos de abril, ayer publicada, resultó más débil de lo esperado, aumentaron un +0.4% frente al 0.6% esperado y el dato subyacente (excluyendo el sector transportes) subió un más tímido 0.3%, dos décimas por debajo de lo proyectado y lejos del +1.4% del mes de marzo. La tasa interanual continúa bien en positivo, +12.2%, aunque la tendencia desde la increible recuperación asistida, por los numerosos programas de estímulo y demás prebendas de las autoridades monetarias y fiscales, es a la baja. También ayer se conoció la marcha de las solicitudes de créditos hipotecarios, volvieron a caer un 1.2% en abril tras un desplome del 11% en marzo, las refinanciaciones también vienen cayendo con fuerza desde la pasada primavera… … y como los bancos e instituciones prestamistas consiguen la mayor parte de sus beneficios vía refinanciaciones, más incluso que de la concesión de hipotecas, la rentabilidad general se está desplomando. Según Mortgage Bankers Association. «Nonbank mortgage lenders are struggling in the face of plunging originations, which fell an estimated 41% in Q1 from a year earlier. Mortgage volume is expected to fall 37% in 2022». Ha llegado el invierno!. Los prestamistas hipotecarios no bancarios
Los desafíos actuales para la economía y mercados financieros globales se amontonan y hasta ahora han estado siendo combatidos por la vía fácil, indolora en el más corto plazo, de inventar dinero fake -QE- y eliminar el coste del mismo (tipos de interés al 0%). En teoría estas medidas nacieron como extraordinarias y limitadas en tiempo y forma, el tiempo se extendió y la forma se salió también de lo inicialmente previsto a pesar de haber advertido años atrás que los esfuerzos monetarios habían entrado en la fatídica Ley de Retornos Decrecientes y aconsejaba poner freno inmediatamente. Según indicaba el post de 7 de diciembre de 2020 CURVA DE TIPOS, COMPLACENCIA INVERSORA Y LEY DE RETORNOS DECRECIENTES: «La Ley de Retornos Decrecientes, tantas veces mencionada en estas líneas, se impuso en la creación de deuda hace años (cada vez es necesario inventar más unidades de deuda para conseguir la misma unidad de crecimiento económico) y lejos de mejorar no deja de advertir eventuales problemas» Las autoridades no prestaron atención, caso omiso, y más bien pisaron aún más a fondo el acelerador de creación de partículas monetarias, de dinero, y desde diciembre de 2020 hasta la fecha la FED inventó casi
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La actividad frenética de rescate de la economía y mercados auspiciada desde la Reserva Federal y el Tesoro americano en los últimos 24 meses ha sido histórica, además de crear algo más de $4 billones de dinero fake y disparar la deuda al alza de manera increíble en nada menos que $8 billones desde finales de 2019 hasta la fecha… DEUDA SOBERANA USA Gracias a semejante despliegue de medios y derroche insólito de recursos, las autoridades han repartido cerca de $850.000 millones en cheques, más de $1 billón en préstamos sin recobro, otros casi $4 billones en apoyos indirectos, han facilitado refinanciaciones por importe multimillonario y a tipos casi cero, se estima que los particulares han refinanciado alrededor de $400.000 millones. La fiesta ha terminado, se han apagado las luces y el bajado el volumen de la música, los últimos en llegar han perdido su silla y están ahora atrapados con inversiones ruinosas que no tienen sentido alguno sin el apoyo y mediación de las autoridades. Las cotizaciones están regresando hacia niveles razonables y el miedo a perder más induce a la huida de los inversores, particularmente de los nichos de mayor riesgo, como el de deuda de baja calificación,
Fuerte viraje a la baja nada más abrir la jornada de ayer, a media sesión el Nasdaq se dejaba un 3% y el SP500 un 2% y tras intentar estabilizarse durante más de una hora finalmente las ventas regresaron con fuerza y empujaron a los índices de nuevo a la baja para cerrar la sesión con caídas de casi el 4% el Nasdaq, un suculento -2.81 % el SP500 y -2.38% el Dow Jones. A pesar de las caídas de las últimas semanas, el tedioso rango lateral que viene dibujando el Dow Jones desde hace más de un año continúa en vigor. DOW JONES, 60 minutos. El índice tecnológico Nasdaq, sin embargo, después de liderar y arrastrar al mercado durante el impresionante rally de marzo 2020-noviuembre 2021, también está tirando del conjunto a la baja. Como era de esperar, ha corregido más que el Dow o SP500, su pauta técnica es más débil y terminará sufriendo más que sus homólogos, aunque todavía cotiza en los niveles de diciembre de 2020. NASDAQ-100, diario. La publicación de datos macro de ayer no fue detonante ni justifica el desplome, se conocieron datos de Pedidos de Bienes Duraderos, algo mejor incluso de lo esperado,
El Banco Central de Japón a tenido que reaccionar a la crisis, acentuada por el conflicto de Rusia, e inmerso en un complejo dilema ha tenido que decidir entre rescatar a los mercados y muy concretamente a los de deuda o bien estabilizar su moneda. Ha optado por los mercados de deuda, dejando al YEN continuar su carrera bajista que acumula ya cerca de un 15% en pocas semanas y registra mínimos de hace 20 años. La lectura de pauta o distintos indicadores/osciladores técnicos en niveles excesivos de sobrecompra sugieren agotamiento de las alzas en el más corto plazo y proximidad a zona de giro. DOLAR-YEN, semana Cuando el YEN se descontrola a la baja, como es el caso desde hace meses, suele terminar trasladando inestabilidad, activando el modo Risk Off en los mercados globales y originando caídas en los mercados de renta variable. El probable respiro que debe tomar la caída del Yen, subida del dólar, sería sólo un típico diente de sierra dentro de una tendencia de grado mayor con aspecto de proseguir en marcha una vez se hayan relajado las lecturas técnicas. Esta semana se reúne el Consejo de gobierno del Banco de Japón -BOJ- y con
Los inversores siguen pendientes el informe de previsiones para la economía global -World Economic Outlook- del Fondo Monetario Internacional así como las diversas reuniones de trabajo convocadas para esta semana. Como era de esperar, el organismo ha reducido previsiones y advierte del riesgo de crisis financiera pero curiosamente enfatiza sobre el exceso de deuda privada por encima de la soberana o corporativa. La revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de PIB es generalizada y afecta al 86% de los 190 países miembros: Las observaciones respecto del crecimiento de la economía y la inflación son de interés: «Global growth is projected to slow from an estimated 6.1 percent in 2021 to 3.6 percent in 2022 and 2023. This is 0.8 and 0.2 percentage points lower for 2022 and 2023 than projected in January.» «War-induced commodity price increases and broadening price pressures have led to 2022 inflation projections of 5.7 percent in advanced economies and 8.7 percent in emerging market and developing economies—1.8 and 2.8 percentage points higher than projected last» PREVISIONES ECONÓMICAS FMI: El FMI destaca el deterioro de las economías emergentes y el aumento de la divergencia de crecimiento entre países emergentes y desarrollados como un grave