THE WALL STREET CORNER

IPC

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Sentimiento, posicionamiento, pautas y posibilidades de las bolsas

Ayer se publicó la actualización a mayo del sentimiento de los pequeños empresarios USA, el índice NFIB de optimismo, recuperó 6 décimas respecto al mes de abril hasta 90.5 y mejoraron también las condiciones esperadas a futuro, aunque la preocupación respecto de la marcha de la inflación así como respecto a la calidad del empleo continúan en la psique de los pequeños empresarios. ÍNDICE DE CONFIANZA PEQUEÑOS EMPRESARIOS -NFIB-. A pesar de la mejora, las expectativas de los empresarios son todavía en general sombrías si se observan  respuestas a la encuesta como, por ejemplo, que el porcentaje de empresas que espera mejorar ventas cae un 13% o el que espera mejorar resultados está en un -30%. DETALLES ENCUESTA PEQUEÑOS EMPRESARIOS NFIB El sentimiento de los empresarios es la única cita publicada hasta ahora durante esta semana, a partir de hoy comienzan a conocerse datos importantes (IPC, PPI, presupuesto del Tesoro, peticiones subsidio al desempleo, sentimiento del consumidor…) y el evento que concentrará la atención de los mercados por encima de todo durante esta semana será la reunión del FOMC de hoy (esta tarde a las 20:15 hora española). Antes, a las 14:30, se publicará la inflación al consumo IPC, con

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Antonio Iruzubieta

FOMO, Ratio Buffett y bolsas a máximos históricos

La tranquilidad con la que los inversores afrontan los datos de inflación americanos de hoy -PPI- y mañana -IPC- es llamativa, quizá en el convencimiento total de que serán favorables prácticamente nadie está cubriendo carteras vía compra de volatilidad. El índice VIX cerró el viernes pasado en el nivel más bajo del año y en niveles similares a los alcanzados antes de la pandemia. VOLATILIDAD IMPLÍCITA VIX. diario Según el prestigioso analista de Nomura, Mc Elligott, la decidida caída de la volatilidad es “la más clara expresión de la desaparición de demanda para protección bajista de las bolsas“. Este tipo de complacencia previa a la publicación de datos tan relevantes y que tanto mueven los mercados favorecerá movimientos bruscos como respuesta a cualquier desviación del IPC respecto de lo esperado. En principio, el consenso espera una evolución de la inflación razonablemente contenida (+3 décimas en abril y +3.4% interanual) debido al buen comportamiento de la energía. Un factor en favor de la inflación es el comportamiento del precio del crudo West Texas, ha caído en abril por encima del 4%, cuando el temor era que ascendiera en vista del recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio. WEST TEXAS, diario. El dato

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Antonio Iruzubieta

Inflación, tipos y contradicciones de la FED

La inflación de marzo ayer publicada en Estados Unidos resultó una décima mas elevada de lo estimado por los expertos, subió 4 décimas igual que la tasa subyacente, situando la interanual en el 3.5% y la subyacente al 3.8%. INFLACIÓN Y TASA SUBYACENTE, EEUU. Vean la inflación desglosada por componentes en la tabla siguiente y en el cuadro a continuación la aportación de cada uno en el mes de marzo. COMPONENTES Y PONDERACIÓN EN IPC EEUU. APORTACIÓN COMPONENTES IPC DE MARZO, EEUU. La vivienda es el sector que más pesa en la formación del IPC (45%) y los alquileres continúan subiendo con fuerza, como se observa en la tabla anterior. La inflación no es un problema superado y como venimos exponiendo desde 2023, por distintos motivos puede sorprender al alza al menos hasta julio agosto. La tasa anualizada de IPC subyacente acumulada de 3 meses ya se encuentra en el 4.5% IPC SUBYACENTE (media 3 meses anualizada) La tasa subyacente denominada «supercore» continúa desbocada, la interanual a 3 meses alcanza casi el 9% y a 6 meses está por encima del 6%. IPC SUBYACENTE «SUPERCORE», medias a 3 ,6 y 9 meses Y otro de los factores inflacionistas en marzo,

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Antonio Iruzubieta

¿Por que bonos y bolsas caen tras el dato de inflación?

¿Por que bonos y bolsas caen tras el dato de inflación?. Los índices americanos dibujaron el lunes una figura de vuelta en un día y el dato de inflación de ayer provocó debilidad adicional, confirmando esa figura y enviando a las bolsas abajo con cierta inercia. El mercado esperaba un incremento del IPC mensual de dos décimas y de tres décimas para la tasa subyacente pero, finalmente, los precios aumentaron 0.3% y 0.4% respectivamente, de acuerdo con las alertas en estas líneas desde hace semanas. Según informó el Bureau of Labor Statistics la tasa interanual de inflación queda en el 3.1% y la subyacente en el +3.9%, cuando el mercado proyectaba un IPC cayendo hasta el 2.9% y la subyacente al 3.7%. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMO -IPC- EEUU. El desglose de inflación por categorías refleja las partidas que restaron presión inflacionista, el petróleo y combustibles, además de coches usados y ropa. DESGLOSE INFLACIÓN POR CATEGORÍAS La desviación entre las expectativas de inflación que manejaban los expertos y el dato final cayo como un jarro de agua fría sobre las bolsas, que abrieron cayendo con fuerza y dejando un amplio y tramposo hueco de apertura. S&P500, 15 minutos, Los índices

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Antonio Iruzubieta

PIB e IPC resurgen y se pospone la bajada de tipos

La actividad económica del sector servicios en Estados Unidos, ISM Non Manufacturing PMI ayer publicado, subió hasta 53.4%, un dato más fuerte de lo esperado y bien por encima del nivel 50.5% del mes anterior. ISM NO MANUFACTURERO EEUU. En general mejoraron todas las partidas del índice pero también la relacionada con los precios que crecieron intensamente hasta 64 desde el 56.7 anterior, en un comportamiento mensual con fuerza no vista desde agosto de 2012, vean gráfico inferior: PRECIOS ISM Las presiones de precios dificultan el trabajo de las autoridades monetarias, en su intento de comenzar a recortar los tipos de interés más pronto que tarde para evitar interferir en las elecciones. Los mercados de deuda reaccionaron con caídas de precio, subida de la rentabilidad elevando la del Bono a 10 años hasta el 4.16%… RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, EEUU. … y contrariamente, los precios de las bolsas corrigieron y aunque consiguieron cerrar en zona de máximos de la jornada, perdieron un -0.20% el Nasdaq y el S&P500 y Dow Jones se dejaron un -0.32% y -0.71% respectivamente. DOW JONES, 60 minutos Existen distintos factores que pueden incidir sobre la inflación de manera más adversa que la esperada por el

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