THE WALL STREET CORNER

personal consumption expenditures

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

LEI advierte recesión, bolsas en máximos históricos

LEI advierte recesión pero las bolsas asaltan nuevos máximos históricos. El Conference Board publicó ayer el Índice de Indicadores Adelantados -LEI-, mostrando nuevo descenso en el mes de diciembre de una décima, -0.1%, encadenando una secuencia de 21 meses consecutivos de caídas. Detalle menos pesimista es que se trató de la caída menos intensa de la serie de 21 meses. INDICADORES ADELANTADOS, mensual. Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager Business Cycle Indicators del Conference Board, describió la situación económica que se desprende de los Indicadores Adelantados de la siguiente manera: “Despite the overall decline, six out of ten leading indicators made positive contributions to the LEI in December. Nonetheless, these improvements were more than offset by weak conditions in manufacturing, the high interest-rate environment, and low consumer confidence. As the magnitude of monthly declines has lessened, the LEI’s six-month and twelve-month growth rates have turned upward but remain negative, continuing to signal the risk of recession ahead. Overall, we expect GDP growth to turn negative in Q2 and Q3 of 2024 but begin to recover late in the year. Muy interesantes declaraciones emitidas en un entorno de cierto optimismo y mientras el relato soft landing se asienta cómodamente en la mente

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LOS BANCOS NO RETRIBUYEN EL AHORRO Y PIERDEN DEPÓSITOS. MERCADOS

El dato de inflación Personal Consumption Expenditures -PCE- subió exáctamente las dos décimas esperadas por el consenso de expertos… PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, mensual. … situando la tasa interanual en el 3.3% y la subyacente en un todavía elevado 4.2%, más del doble del umbral del 2% que hasta la fecha manejan las autoridades monetarias. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, interanual. Los gastos e ingresos personales crecieron un 0.8% y 0.2% respectivamente, el consumidor viene meses ingresando menos de lo que gasta y manteniendo así tasas de consumo en positivo pero, como consecuencia, la tasa de ahorro está bajando a nivel de mínimos históricos y el endeudamiento subiendo a máximos. GASTOS E INGRESOS PERSONALES, mensual. TASA DE AHORRO, EEUU. La deuda de particulares ha subido a nuevos niveles record superando por primera vez la barrera de los $17 billones. DEUDA PARTICULARES, EEUU El diferencial negativo entre ingresos y gastos se está convirtiendo en crónico y cada vez más amplio, actualmente de los más acusados desde antes de la gran depresión. La deuda sube con energía mientras que su coste, los tipos de interés, siguen subiendo, los hipotecarios a 30 años rondan el 7.5%, la deuda a través de tarjetas de crédito (bomba de

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¿CONVIENE INVERTIR EN EL PERTINAZ «SELL IN MAY AND GO AWAY»?.

El viernes se publicaron los datos del indicador de inflación favorito de la Reserva Federal, el Personal Consumption Expenditures -PCE-, subió una décima pero la tasa subyacente subió 3 décimas recordando que aún existen presiones de precios y no será fácil devolver la inflación al umbral del 2% PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, mensual. La tasa interanual queda en el 4.2% y la subyacente en el 4.6%, niveles más razonables que los registrados hace un año pero todavía en máximos de los últimos 35 años. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, interanual. Después de los datos de empleo, de PIB e inflación conocidos recientemente, sin aportar conclusiones claras respecto de la dirección de cada variable ni tampoco de la reacción de la Reserva Federal, mañana y pasado se reúne el FOMC en un ambiente de cierta incertidumbre, con el consenso apuntando a la posibilidad de alzas de tipos en 0.25 puntos acompañado de un comunicado suave y más bien «dovish» respecto del futuro de la política monetaria. La semana pasada circuló por los medios una conversación que tuvo el Sr Powell con un supuesto Sr. Zelensky, una entrevista trampa, en la que el presidente de la FED reconoció las verdades que la institución no revela

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ESPECTACULAR REBOTE Y TEORÍA DE OPINIÓN CONTRARIA.

El PCE de agosto es el testigo de inflación preferido por la FED, Personal Consumption Expenditures, fue publicado el viernes y al contrario de lo esperado por el consenso no ayudó a mejorar expectativas, después de una ligera mejora en julio en agosto volvió a subir. Aumentó en el mes un +0.3%, aupando la tasa interanual al +6.2% y dos décimas por encima de las previsiones del consenso, niveles máximos desde 1.979.  La tasa subyacente también creció dos décimas por encima de lo esperado hasta el 4.9% interanual. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, EEUU. La inflación, unida a la política monetaria y represión financiera derivada de sus acciones durante más de una década, están causando estragos y engullendo el ahorro, cuya tasa ha caído en los últimos 12 meses precipitadamente registrando niveles inferiores a los previos a la pandemia, se encuentra en el 3.5%. TASA DE AHORO, EEUU. A pesar de la resistencia a caer que aún muestra el Personal Consumption Expenditures, la debilidad del consumo así como otra serie de factores relevantes, continúan anticipando techo en las presiones de precios y caída de la inflación en fechas muy próximas. El precio de los vehículos usados, que subió un +45% el año

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LOCURA FISCAL Y OTROS EXCESOS DE SUS MAJESTADES MONETARIAS.

El viernes comenzó el mes de octubre, con aparente buen pie en los mercados americanos que consiguieron cerrar la sesión con alzas significativas atribuidas a las estratagemas aprobadas para esquivar el «shutdown», aunque el resto de mercados bursátiles cayeron. El Dow Jones subió el viernes un +1.43%, el SP500 cerró arriba un +1.15% o el Nasdaq también arañó posiciones al alza y se anotó un+0.82% de alzas y, sin embargo, el aspecto técnico y las perspectivas o escenario de mayor probabilidad continúan inalterados. DOW JONES, 60 minutos. Continúa el runrún del gigante chino Evegrande que, por cierto, mantiene una situación crítica y hoy ha dado un paso adelante en su inevitable cita con la cruda realidad y ha decidido suspender la cotización de sus acciones en la Bolsa de Hong Kong. Este asunto continuará generando titulares en el próximo futuro, también pesando sobre la mente de los analistas de riesgos. El mes de octubre se caracteriza en bolsa por la mala fama ganada después de haber albergado los episodios bursátiles más desastrosos de la historia, como el crack de 1929, el crash de 1987 o la dura caída de 2008. No obstante, siendo octubre el mes del miedo entre inversores,

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