PIB

RELATOS, DOGMAS Y ERRORES DE POLÍTICA MONETARIA. MERCADOS

Como cada primer viernes de mes, el US Labor Department publicará pasado mañana el informe de empleo de mayo después de conocerse los datos de creación de empleo privado -ADP- de hoy y las peticiones de subsidio al desempleo de mañana. Los expertos confían en una fuerte recuperación del empleo en mayo y caída de la tasa de pato de dos décimas hasta el 5.9%. Los datos de actividad económica continúan en recuperación y positivos, de acuerdo con el Índice de Gestores de Compras -PMI- manufacturero ayer publicado mejorando hasta 61.2 y acumulando 12 meses consecutivos de mejora, aunque la subpartida de empleo avanza demasiado lenta para semejante dinamismo económico y en el último informe lo retrata como el apartado controvertido de la actividad, al destacar una vez más las dificultades que están encontrando las compañías para cubrir los puestos de trabajo ofertados. Las políticas de subsidios junto con el cambio forzoso de empleos entre distintos sectores durante la pandemia están provocando escasez de demandantes de empleo. Aunque las ayudas pronto comenzarán a decaer, numerosos Estados han anunciado ya su fin, y cabe esperar impacto positivo en los datos de paro.   Por el momento no se ha producido y

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DATO CRUCIAL DE LA SEMANA PARA FED Y MERCADOS.

La mejora de la actividad económica en USA avanza junto con la inmunidad de la población y confirmando las expectativas generadas tras la aplicación de los programas de estímulo de los últimos meses, aunque no del todo. El índice PMI Compuesto, servicios y manufacturas, de abril publicado el viernes fue realmente positivo y empujado al alza con fuerza por el sector servicios, tal como era previsible tras la apertura económica y vuelta a la actividad del sector ocio, hostelería, restauración, cines, teatros, etc… El índice «PMI Composite» se disparó hasta 68.1 puntos, máximos de los últimos 14 años, el de servicios alcanzó los 70.1 puntos y manufacturas 61.5, quedaron en 63.5, 64.7 y 60.5 puntos respectivamente, reflejando la fortaleza de la demanda y de la confianza del consumidor, ambas en buena medida basadas en los cheques de $1.400 mensualmente entregados a las familias gentileza del helicóptero monetario de las autoridades. ÍNDICE ACTIVIDAD ECONÓMICA, PMI COMPOSITE, USA Incluso  la recuperación podría haber sido más enérgica y potente si no hubiese habido problemas en las cadenas de suministro, de escasez de bienes y materias para la producción, o problemas en la contratación de personal, según apunta el Sr. Chris Williamson economista jefe

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PRECIOS, ESTADÍSTICAS Y FED-ENCRUCIJADA. MERCADO SECULAR ALCISTA DE DEUDA EN PELIGRO

El Sr Powell concedió el miércoles una entrevista a una cadena de TV en la que insistió en el compromiso de hacer todo lo posible por mantener las condiciones monetarias ultra laxas por tiempo prolongado, el necesario para completar la recuperación: “I think it’s highly unlikely that we would raise rates anything like this year.” «I’m in a position to guarantee that the Fed will do everything we can to support the economy for as long as it takes to complete the recovery.” Los inversores están recibiendo noticias cada vez más positivas y unas perspectivas de crecimiento de la economía y consumo, de las ventas de las empresas muy halagüeñas. También el miércoles la FED presentó el Beige Book anticipando una recuperación de la economía muy potente, la correlación entre las lecturas del Libro Beige y el comportamiento de la economía después de 6 meses sugiere que, efectivamente, Estados Unidos podría registrar este año el mayor incremento de PIB en 50 años. El único pero, aunque de importancia mayor para los mercados, es que semejante recuperación económica vendrá previsiblemente acompañada de presiones inflacionistas. El Census Bureau publicó ayer el dato de Ventas al Menor de marzo, las expectativas apuntaban a

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COMPLEJO JEROGLÍFICO ENTRE ESTÍMULOS, ECONOMÍA, INFLACIÓN y MERCADOS. DÓLAR Y BOLSAS

Las noticias macro publicadas recientemente en Estados Unidos son razonablemente positivas y motivo para la reflexión. Por una parte confirman el sostenimiento de la recuperación de la actividad económica, los índices ISM manufacturero y de servicios han progresado al alza durante el mes de enero tras el giro a la baja de diciembre. Dato que unido al buen tono de la confianza empresarial, comentado en post de ayer en contraposición a la confianza del consumidor, o a un dato de creación de empleo privado ADP de enero algo mejor de lo esperado, son factores que parecen estar anticipando mejora del clima económico para este primer trimestre.  PMI SERVICIOS,USA La reflexión debe dirigirse en dos direcciones. Primero, se observan presiones inflacionistas en enero no vistas desde hace años y previsiblemente terminarán siendo trasladadas a precios, creando un entorno en el que las políticas monetarias actuales, ultra expansivas, podrían comenzar a tensionar los mercados. La segunda derivada de la reflexión, con este trasfondo la administración Biden mantiene vigente su decisión de lanzar un mega programa de estímulos fiscales, helicóptero incluido, en un momento que a tenor de los datos sería más prudente revisar su cuantía y timing. Ambas reflexiones pululan por la

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LIBROS DE TEXTO, DE FANTASÍA Y DE REALIDAD AUMENTADA. VALORACIONES Y SUPOSICIONES BURSÁTILES.

La nueva Secretaria del Tesoro USA,  Sra. Yellen, en su primer día en el cargo parece comprometida y activada para ganar el pulso a la crisis, ha enviado una misiva a los 84.000 empleados del Departamento del Tesoro destacando la potencia oculta de las políticas para mejorar las condiciones de la sociedad.   “Economics isn’t just something you find in a textbook,” “Economic policy can be a potent tool to improve society. We can, & should, use it to address inequality, racism & climate change. El mensaje es indudablemente esperanzador, la Sra Yellen parece tener la varita mágica necesaria para, tocando las teclas políticas adecuadas, conseguir reducir la brecha de desigualdad de la riqueza, además de reconducir el racismo o el cambio climático. (?¿). Su extensa experiencia en puestos de responsabilidad, fue vicepresidenta de la Reserva Federal entre 2010 y 2014 y presidenta desde febrero de 2014 hasta febrero de 2018, presupone una maestría que otorga confianza a sus palabras. Un repaso a los hitos conseguidos por las políticas monetarias aplicadas durante sus 98 años de mandato al frente de la autoridad monetaria americana resta verosimilitud a sus esperanzas. Resumiendo, desde 2010 hasta 2018, a brecha de desigualdad se disparó en

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PERVERSA ADICCIÓN A LA DEUDA y RETORNOS DECRECIENTES. TEORÍA DE OPINIÓN CONTRARIA, DÓLAR Y BOLSAS

Los datos de Peticiones de Subsidios al Desempleo semanales ayer publicados en Estados Unidos fueron realmente sorprendentes, el consenso esperaba una ligera caída hasta 780.000, desde las 785.000 de la semana anterior, pero superaron muy holgadamente esa cifra y quedaron en 965.000. El acumulado de Peticiones en las últimas 4 semanas también resultó más adverso de lo esperado, subió fuerte desde los 5.07 millones de la semana pasada hasta 5.270.000 actuales. PETICIONES SEMANALES SUBSIDIO AL DESEMPLEO USA. El informe de empleo de diciembre anticipó unos datos de evolución negativos y bastante más débiles de lo esperado, ahora más desempleados solicitan más subsidios y es evidente que la economía no puede mantener crecimiento alguno, ni el empleo, ni el consumo, sin ayuda de los programas de estímulo y el Sr Biden anunció ayer novedades en este sentido. El mercado esperaba un mega programa de estímulos, con helicóptero monetario incluido o envío de cheques directamente desde el gobierno a las familias que podría llegar incluso a los $2.000 al mes. El presidente electo Joe Biden presentó su plan de estímulos ampliado, con la medida estrella de aumentar la partida destinada a enviar a cada familia desde los $600 a $2.000 /mes, por

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