PROMPTING WALL STREET

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SENTIMIENTO
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Por qué sesgo alcista en bonos?. Bolsas en máximos, «melt up» y lógica de mercados.

Los bonos americanos continúan bajo presión, cotizando en zona de mínimos de los últimos años, en la zona de suelo de una figura técnica  bien definida por unos límites que son respetados de forma precisa cada vez que son alcanzados y cuya superación/perforación es clave para el futuro de los tipos de interés del mercado secundario y para el conjunto de mercados financieros. Los bonos americanos han estabilizado sus movimientos en las últimas sesiones pero continúan bajo presión vendedora. El T-Bond (bono del Tesoro a 30 años) se mueve actualmente en zona de mínimos de los últimos años, en niveles que coinciden con el suelo de una figura técnica bien definida y de gran relevancia. Esta configuración técnica se caracteriza por unos límites o directrices muy claras (soporte y resistencia) que han sido respetadas con una precisión notable cada vez que el precio los ha alcanzado en los últimos 3 años Tanto en los rebotes como en las caídas, el mercado ha reaccionado de forma consistente ante estas líneas, otorgando relevancia además de una alta fiabilidad y, por tanto, una resolución cuyo movimiento será tendencial y potencialmente confiable también. La superación al alza o la perforación a la baja de

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15 abril, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Mercados en vilo ante ultimátum a Irán, ¿TACO Trade?. Pánico vs Oportunidad.

El mercado laboral de EEUU continúa emitiendo señales de debilitamiento, por lado de la oferta sigue siendo un problema, con los datos JOLTS mostrando una disminución mayor de lo esperado en las vacantes (hasta 6,88 millones), con las contrataciones enfriándose hasta un mínimo de seis años y la tasa de participación de la fuerza laboral cayendo al 61,9%. Frente a as autoridades han presentado un informe de empleo USA de marzo que ha sorprendido por positivo, se crearon 178.000 nuevos puestos de trabajo en el mes, frente a 65k esperados o a la destrucción de 133.000 empleos de febrero, y la tasa de paro descendió una décima hasta el 4.3%. TASA DE PARO USA vs SP500. Sin embargo, ayer conocimos la evolución de la actividad económica en el sector servicios y (ISM Services PMI) que cayó hasta 54.0 vs 54.9 estimados y 56.1 del mes anterior, a pesar de que la partida de pedidos nuevos repuntó ligeramente hasta 60.6 vs. 58.6 anterior. Contrariamente a la mejora del mercado de trabajo presentada en datos oficiales del Labor Department, la partida de empleo del ISM cayó fuerte hasta el nivel 45.2 frente al 51.8 previo adentrándose claramente en terreno contractivo (<50). ISM

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7 abril, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Crédito privado, señales de humo, pesimismo y ¿short squeeze?

El sector del crédito privado en EEUU se está enfrentando a la realidad del riesgo real inherente combinado con aumento de la incertidumbre, baja calidad crediticia, morosidad, etc… una situación de estrés que está traspasando fronteras. Dos de las mayores compañías de seguros de Europa (Allianz y Axa) lanzaron comentarios el pasado mes de febrero en forma de advertencias sugiriendo la llegada del problema a Europa. En su informe de riesgo «Risk Barometer 2026», Allianz destaca que en la situación de fragilidad e incertidumbre actuales existen «vulnerabilidades como debilidad económica prolongada o turbulencias en mercados de crédito privado». CEO de Axa, Thomas Buberl, señaló preocupaciones por préstamos a «empresas que no los merecen» y enfatizó que la exposición de Axa es «mucho menor» que la de competidores, Las compañías de seguros y los fondos de pensiones han sido algunos de los mayores compradores de crédito privado en los últimos años, cuando los grandes jugadores empiezan a hablar públicamente del riesgo en el sector e incluso de la idea de distanciarse de activos relacionados, están reconociendo la existencia de problemas reales y revelando pérdida de confianza. La percepción de los inversores hacia el crédito privado está cambiando, hasta hace poco inversores

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12 marzo, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Confianza y opinión contraria. Dólar y Oro. Deuda, Bolsas y oportunidades

El Dólar ha caído más de un 10% desde el comienzo de 2025 en el peor comportamiento de los últimos años originando un sentimiento extremadamente negativo entre expertos e inversores de todo el mundo quienes además esperan que la tendencia bajista continúe. DOLAR INDEX, diario El sentimiento tan pesimista también se manifiesta en el posicionamiento, excesivamente bajista y en niveles mínimos raramente alcanzados, la última vez en 2018 que, de acuerdo con la opinión contraria, son niveles que típicamente han precedido giros del Dólar y repuntes al alza que suelen ser de meses de duración. Vean el indicador de posicionamiento/comportamiento del Dólar elaborado por la prestigiosa firma de análisis Lombard. En estas condiciones de posicionamiento y desarrollo de pautas técnicas del Dólar, también del otro gran activo de referencia mundial como son los bonos USA, cabe esperar una recuperación cíclica de ambos y debería comenzar desde niveles muy cercanos a los de cotización actual. La caída del dólar es muestra de la pérdida de confianza de los inversores ante un entorno económico global y geopolítico en proceso de cambio estructural en el que la supremacía del Dólar está cuestionada y además afectada negativamente por las políticas fiscales y monetarias. Las

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29 diciembre, 2025 No hay comentarios
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