
Protegido: Trump dispara la tensión pero aún hay esperanza. Impacto en mercados.
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Davos 2026 se celebra durante esta semana bajo el lema «El espíritu del diálogo». Se espera que acudan alrededor de 3.000 asistentes de 130 países, coste por delegado $40.000-$50.000. De cara al tradicional encuentro de élites mundiales en Davos de esta semana, el FMI ha publicado sus expectativas de crecimiento para la economía global, revisadas al alza respecto al último informe elaborado el pasado mes de octubre. El FMI proyecta un crecimiento del +3.3% del PIB mundial, dos décimas por encima de las estimaciones de octubre debido principalmente al impulso esperado de la inversión en inteligencia artificial. El pronóstico de crecimiento del PIB global para 2027 se mantiene sin cambios en el 3,2%. El FMI mejora perspectivas de crecimiento para Estados Unidos en 0,3 puntos hasta el 2,4 %, en una décima para Europa hasta el 1.3% y para Alemania en 0,2 puntos hasta el 1,1%. Las revisiones al alza en el caso de Alemania resultan decepcionantes, teniendo en cuenta los grandes paquetes de estímulo (contra deuda) o el hecho de que aproximadamente 0,3 puntos porcentuales se deban únicamente a efectos de calendario; en estas condiciones crecer sólo un 1,1 % es un resultado bien decepcionante. ESTIMACIONES PIB DEL FMI

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El índice de precios al consumo -IPC- de diciembre publicado ayer en EEUU quedó exáctamente en el 2.7% interanual previsto por el consenso de expertos. La tasa subyacente bajó una décima respecto a las expectativas hasta el 2.6%. El impacto esperado de los aranceles sobre los precios no se está produciendo y la inflación sigue bajo control debido a que, por ahora, los costos estarían siendo absorbidos por los exportadores e importadores, librando al consumidor del grueso del aumento de precios. Las empresas están analizando en detalle las posibilidades de equilibrio para subir precios sin perder ventas, revisando producto por producto y analizando su elasticidad, tratando de adivinar lo que el consumidor puede absorber en términos de precio sin destruir la demanda. Las empresas parecen estar descubriendo un escaso margen de maniobra para cargar al consumidor con sobre costes y muchas estarían asumiendo el impacto de los aranceles contra sus cuentas. Hay algunas esperanzas de que la FED pueda alcanzar su objetivo de inflación en el 2% después de transitar durante 6 largos años sistemáticamente por encima. ¿wishful thinking?. Si finalmente Trump sigue adelante con su idea de intervenir de la forma que sea necesaria (desde hace meses mantiene una

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La administración Trump avanza en su principal ambición y propósito MAGA sin consideraciones sobre el respeto a los acuerdos con sus socios ni a las normas internacionales. Después de las políticas arancelarias, ataque a Irán e intentos fallidos de pactar con Putin, del reciente ataque a Venezuela etcétera, ahora el interés de centra en el control de Groenlandia. El tablero geopolítico global está siendo agitado violentamente, EEUU está rompiendo acuerdos históricos, provocando a numerosos países y generando una tensión con la que convivir en espera de la respuesta de los países perjudicados y de que vayan surgiendo consecuencias. Por el momento los mercados parecen contentos con la situación, desdeñando cualquier consecuencia o impacto adverso y confiando en que la fiesta alcista continuará. Al margen del aumento de la tensión geoestratégica aumentada con motivo de Venezuela, de Groenlandia, también de las relaciones China/Japón o la infinita guerra en Ucrania el año ha abierto con renovada fuerza alcista en las bolsas. Groenlandia pasa ahora a primera línea de inquietudes, después de la declaración de intenciones formulada desde EEUU en la idea que tomar el control y después de que ayer Trump dijera que habrá noticias en 20 días (?¿). Marco Rubio, Secretario

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El Dólar ha caído más de un 10% desde el comienzo de 2025 en el peor comportamiento de los últimos años originando un sentimiento extremadamente negativo entre expertos e inversores de todo el mundo quienes además esperan que la tendencia bajista continúe. DOLAR INDEX, diario El sentimiento tan pesimista también se manifiesta en el posicionamiento, excesivamente bajista y en niveles mínimos raramente alcanzados, la última vez en 2018 que, de acuerdo con la opinión contraria, son niveles que típicamente han precedido giros del Dólar y repuntes al alza que suelen ser de meses de duración. Vean el indicador de posicionamiento/comportamiento del Dólar elaborado por la prestigiosa firma de análisis Lombard. En estas condiciones de posicionamiento y desarrollo de pautas técnicas del Dólar, también del otro gran activo de referencia mundial como son los bonos USA, cabe esperar una recuperación cíclica de ambos y debería comenzar desde niveles muy cercanos a los de cotización actual. La caída del dólar es muestra de la pérdida de confianza de los inversores ante un entorno económico global y geopolítico en proceso de cambio estructural en el que la supremacía del Dólar está cuestionada y además afectada negativamente por las políticas fiscales y monetarias. Las