Protegido: SEMANA BURSÁTIL CRÍTICA MARCADA POR DERIVADOS, TREGUA, COVID Y FED
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14 marzo, 2022
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El camino hacia la recuperación de la estabilidad, hacia la superación de los cuellos de botella en las cadenas de suministro y la escasez de materias primas o de los mercados financieros comenzó a encontrar las trabas del endurecimiento monetario desde que a finales de noviembre la Reserva Federal admitió la realidad de la inflación (no transitoria) y necesidad de empezar a retirar estímulos. Fábricas alemanas de coches y electrónica, también de otros países como Japón o Taiwan, ya han comenzado a sentir el impacto de la guerra y verán retrasado, en el mejor de los casos, el suministro de materias primas para la fabricación, mermando su capacidad productiva. El parón de la actividad en Ucrania y el cierre de los puertos supone también el cese de exportaciones de miles de toneladas de granos y materias primas agrícolas o minerales. Los precios de la energía también están repercutiendo al alza la inestabilidad. La invasión de Ucrania ha supuesto el descarrilamiento de la recuperación y de las previsiones de actuación de las autoridades monetarias. La ventaja para los bancos centrales es que Rusia ha desviado la atención de los mercados hacia los bancos centrales como principales precursores de la inflación e
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A medida que se acerca la fecha del FOMC de marzo, inicio de normalización monetaria, aumentan la incertidumbre y volatilidad en los mercados mientras que la FED trata de relajar la inquietud de los inversores modulando el contenido de sus relatos, ahora toca tono balsámico, como el lanzado el pasado viernes por John Williams, presidente de la FED de Nueva York: “Espero que la inflación de los precios de los PCE descienda aproximadamente al 3% este año e incluso a un nivel más bajo el año que viene, a medida que desaparezcan las limitaciones de la oferta”. «Es el momento de iniciar el proceso de normalización de la política monetaria». «No veo un argumento convincente para la primera gran subida de tipos» La jornada del viernes fue de más a menos, los mercados abrieron con alzas y ligera recuperación pero las cotizaciones pronto se giraron a la baja después de conocer que a pesar de los encuentros diplomáticos para apaciguar los peligros de conflicto militar en Rusia, se sucedieron varios bombardeos en la frontera de Ucrania. La reunión prevista para esta semana entre Antony Blinken, secretario de Estado EE.UU. y el ministro de Asuntos Exteriores ruso, Sr. Sergei Lavrov, no
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Positivo dato de evolución de las Ventas al Menor USA ayer publicado, creció un +3.75% y muy por encima de las previsiones que quedaban en el 2%. VENTAS AL MENOR, USA Las Ventas se recuperaron en enero después de la caída del -2.5% de diciembre, vean comparativa de comportamiento de las ventas desglosada por áreas, (datos de enero y a continuación los de diciembre): E-commerce: +14.5% (-11.4%) Tiendas físicas: +9.2% (-7%) Muebles: +7.2% (-7.4%) Vehículos a motor y componentes:+5.7% (-1.6%) Materiales de Construcción: +4.1% (+1.2%) Comida y Bebidas: -0.9% (-0.6%) Estaciones de servicio (gasolineras): -1.3% (+0.4%) Deportes: -3% (-6%) La tasa interanual de las Ventas continúa fuerte pero la tendencia es claramente correctiva desde la explosión al alza post confinamientos (reapertura de la economía combinada con estímulos varios y cheques a las familias). El efecto calendario o comparación estadística con periodos anteriores unido al final de los estímulos están provocando el regreso al origen. VENTAS AL MENOR, TASA INTERANUAL. La Producción Industrial aumentó un +1.4% y también la Utilización de la Capacidad Productiva que mejoró en 8 décimas hasta 77.6% y los inventarios continuaron mejorando, de acuerdo con lo esperado y comentado seguirán siendo un importante motor del crecimiento de
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El dato estrella de la semana ayer publicado en USA, el IPC, ha vuelto a ser una sorpresa alcista al aumentar el 0.6% en el mes de enero y elevar la tasa interanual hasta el 7.5%, tres décimas por encima del consenso de expertos. IPC y TASA SUBYACENTE, USA. La reacción de los mercados fue inmediata, los tipos del secundario al alza y el Bono a 10 años rebasando ligeramente la barrera del 2%, zona objetivo que venimos planteando desde hace semanas, el Dólar perdió posiciones y las bolsas tuvieron una jornada de gran volatilidad con apertura muy negativa en hueco bajista, recuperación hasta números verdes y posterior recaída tras escuchar las palabras «hawkish» de un miembro de la FED, para cerrar en mínimos. RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, USA. La inflación subyacente también ascendió más de lo previsto alcanzando el 6%, niveles no vistos desde febrero de 1982 y completamente desalineados con una política monetaria de lo más perversa al mantener los tipos de interés en el 0% mientras persiste en inventar dinero-fake cada día. Vean el concienzudo esfuerzo del pirómano (FED) para apagar el fuego, nunca antes había sido tan exagerado. Una de las reacciones del mercado ayer tras
A 5 semanas de la relevante reunión del FOMC de marzo, los días 15 y 16, por el inicio de la normalización de las condiciones monetaria y con los expertos deshojando la margarita de subidas de 0.25 o hasta 0.50 puntos los tipos de interés, mañana se publica el dato de IPC de enero en Estados Unidos y no será bondadoso. El IPC interanual cerró 2021 en el 7% y es previsible que la subida de enero impulse otro escalón la tasa hasta alcanzar el 7.3%. Los tipos de interés del mercado secundario registraron mínimos el pasado verano, el Bono a 10 años en el 1.13%, y desde entonces están ajustándose a la realidad, subiendo a pesar de las compras de la FED, tratando de evitar la rentabilidad profundamente negativa gentileza de las políticas de represión financiera. La rentabilidad del Bono a 10 años ha subido desde entonces un +72% y ayer cerró en el 1.95%, un ajuste importante que ha arrastrado al alza el coste de financiación también de las empresas y supone un gran desafío para muchas, pero la rentabilidad real descontada por inflación continúa en terreno abisal, en un negativo -5%. Quizá mañana sea aún peor, un