PROSPERANDO EN WALL STREET

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ANALISIS TECNICO
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Vulnerabilidad fundamental y técnica, correlaciones históricas rotas.

El Shutdown más largo de la historia finalizó la semana pasada y a partir de la reapertura el Bureau of Labor Statistics comenzaría publicar datos macro pero no pudo ser y datos como la inflación o ventas previstos para su publicación la semana pasada no fueron hechos públicos. Es posible que ls mercados queden a ciegas hasta la publicación de datos de noviembre. Por tanto, solo disponemos de datos oficiales publicados por el gobierno de la evolución de las ventas minoristas hasta agosto. Según análisis de los datos de actividad comercial de la Reserva Federal de Chicago, se estima que las ventas minoristas reales crecieron únicamente un 0,1 % en septiembre y octubre, frente al crecimiento de 6 décimas de agosto o a las 4 décimas que esperaba el consenso para los meses de septiembre y de octubre respectivamente. CARTS es el acrónimo de Chicago Adjusted Retail Tracker Series o modelo de la FED para mantener información actualizada de la evolución de las ventas, ya que el BLS habitualmente las publica con unas 6 semanas de retraso. CARTS mide las ventas minoristas reales empleando datos de tarjetas de crédito y de débito en tiempo casi real. En los últimos meses

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17 noviembre, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Luces económicas y sombras financieras de la Inteligencia Artificial. NASDAQ

La tecnología es el epicentro de la revolución digital en marcha desde la creación de internet. Desde los años 90, la tecnología ha sido el motor de una revolución que está redefiniendo el mundo a un ritmo vertiginoso. Hoy, la inteligencia artificia es la punta de lanza y un catalizador exponencial que está intensificando este cambio con una fuerza sin precedentes y está reescribiendo las reglas del juego. La IA está infiltrada en todas las capas, sectores e industrias de la economía y está cada vez más introducida en las casas y trabajos de cada ciudadano. El epicentro de la transformación está Estados Unidos, líder absoluto en innovación tecnológica, donde gigantes tecnológicos, los 7 Magníficos, no sólo dominan economías y mercados sino que están reconfigurando las dinámicas globales. Estados Unidos es el arquitecto y el líder de la revolución digital, principalmente desde Silicon Valley que con su ecosistema de innovación, creatividad y mucho dinero, está dando al mundo las herramientas que hoy sostienen la economía global. Semejante hegemonía tecnológica, aunque impulsa un crecimiento económico sin precedentes, también plantea riesgos sistémicos que los inversores en general, en su afán por rentabilizar cualquier expectativa de crecimiento, parecen estar ignorando por completo. Como toda revolución, esta tampoco está exenta

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25 septiembre, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Distribución de la riqueza y consumo. Bolsas y margin calls

El sentimiento del consumidor sigue débil y empeorando, sus expectativas minadas por distintos factores como la inestabilidad del mercado laboral, estancamiento de los salarios reales o incremento de los precios y coste de la vida en general. Las familias menos pudientes son las más castigadas aunque las de clase media también están sufriendo cada vez más, mientras que las clases altas siguen beneficiándose tanto de las alzas de los activos (donde tienen invertida buena parte de su riqueza) como del incremento de salarios. La desigualdad sigue creciendo y es un verdadero problema para la salud del consumo y evolución económica general, además de suponer un peligro para la paz/conflictividad social. Las clases altas aportan ya cerca del 50% al total del consumo (por retraimiento del resto su peso es cada vez mayor) pero su predisposición a gastar se está enfriando y cualquier revés en la marcha de los mercados afectará de manera adicional. Los datos más recientes del Census Bureau sobre los ingresos anuales de las familias reflejan una creciente brecha entre los ingresos calculados según su media (promedio del total)  y mediana (del medio) a lo largo de todo el período de los registros desde 1967 y hasta el

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23 septiembre, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Claves del crecimiento de largo plazo frente a valoraciones históricas de mercado.

La productividad, demografía y endeudamiento son factores clave para la estabilidad y el crecimiento económico de largo plazo. Los países occidentales están inmersos en un ciclo de deterioro de los tres factores, en diferente grado, que, ceteris paribus, generan incertidumbre e inquietud de cara a próximas décadas. El PIB EEUU está creciendo y aparentando una fortaleza económica que en realidad no es tan robusta, depende de la creación constante y creciente de la deuda pero el nivel de endeudamiento es muy alto y su evolución es un auténtico desmadre descontrolado con déficit presupuestarios crónicos y cada vez más elevados.  El stock de deuda actual ronda los $36.9 billones, supone un +124% del PIB y crece a ritmo vertiginoso y próximo a los $2 billones (déficits) cada año. La Ley de Retornos Decrecientes lleva años afectando negativamente, a medida que transcurre el tiempo es necesario emitir más unidades de deuda para crear la misma unidad de PIB. El PIB crece más despacio que la deuda y esa es una tendencia insostenible en el largo plazo.  Una comparativa de la evolución del PIB y la deuda sólo de la última década pone de manifiesto el problema de fondo. En 2015 el volumen

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11 agosto, 2025 No hay comentarios
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